Пример расчета формула гордона
Формула Гордона что это
Формула Гордона, она же модель Гордона роста дивидендов, – это как хрустальный шар для инвесторов, пытающихся предсказать будущее компании. Только вместо гадалки у нас математика.
Принцип действия
Суть проста, как три рубля. Формула учитывает текущий размер дивидендов, ожидаемый темп их роста и требуемую инвестором ставку доходности. Чем выше дивиденды и темпы роста, и чем ниже требуемая доходность, тем выше справедливая стоимость акций. И наоборот. Все логично, как дважды два.
Как рассчитать по формуле Гордона
Выглядит формула так: P = D1 / (r - g), где:
- P – справедливая стоимость акций
- D1 – ожидаемые дивиденды на акцию в следующем периоде
- r – требуемая ставка доходности
- g – ожидаемый темп роста дивидендов
Совет эксперта Не забудьте, что темп роста дивидендов не должен превышать требуемую ставку доходности, иначе получится деление на ноль или отрицательное число, что, согласитесь, не очень похоже на реальность. Это как пытаться разогнать автомобиль быстрее скорости света – теоретически возможно, но на практике… никак!
Пример расчета
Предположим, компания выплатила дивиденды в размере 2 рубля на акцию. Ожидается, что дивиденды будут расти на 5% в год. Инвестор хочет получить доходность 10% годовых. Тогда справедливая стоимость акции будет равна: P = 2 (1 + 0.05) / (0.10 - 0.05) = 42 рубля.
Тонкости и нюансы
Важно понимать, что формула Гордона – это упрощенная модель, и она имеет свои ограничения. Она лучше всего подходит для стабильных компаний с предсказуемым ростом дивидендов. Для быстрорастущих или циклических компаний она может давать искаженные результаты.
Ключевые ограничения
Проблема номер один. Зависимость от ставки роста дивидендов g. Малейшая ошибка в оценке темпа роста может существенно повлиять на конечный результат. Это как с прогнозом погоды – ошибешься на пару градусов, и вместо шашлыков будешь сидеть дома у камина.
Проблема номер два. Предположение о постоянном росте дивидендов. В реальном мире компании редко растут стабильно на протяжении длительного времени. Бизнес – это американские горки, а не ровная прямая.
Где применяется формула Гордона
Формула Гордона используется для:
- Оценка справедливой стоимости акций компаний, стабильно выплачивающих дивиденды.
- Сравнение привлекательности различных инвестиционных возможностей.
- Определение внутренней стоимости компании для целей слияний и поглощений.
Формула Гордона тренды
Со временем формула претерпела некоторые модификации, например, двухэтапная модель Гордона, которая учитывает разные темпы роста дивидендов на разных этапах жизни компании. Это как апгрейд вашей старой "копейки" до современного автомобиля.
Пример расчета формула Гордона развитие
Совет эксперта Обратите внимание на альтернативные модели оценки, такие как модель дисконтированных денежных потоков (DCF). Она более сложная, но и более гибкая, позволяющая учитывать различные сценарии развития компании.
Пример расчета формула Гордона вопросы и ответы
Вопрос Нужно ли использовать формулу Гордона для каждой компании?
Нет, формула Гордона лучше всего подходит для компаний со стабильными и предсказуемыми выплатами дивидендов. Для быстрорастущих или убыточных компаний она будет менее эффективна.
Вопрос Что делать, если темп роста дивидендов превышает требуемую ставку доходности?
В этом случае формула Гордона не работает, так как получается отрицательная стоимость акции. Это может быть признаком того, что темп роста дивидендов переоценен или что компания слишком рискованна для инвестирования.
Вопрос Как определить требуемую ставку доходности?
Требуемая ставка доходности может быть определена с использованием различных методов, таких как модель оценки капитальных активов (CAPM) или метод кумулятивного построения. Она должна учитывать риски, связанные с инвестированием в конкретную компанию.
Пример расчета формула Гордона история
Модель Гордона была разработана Майроном Гордоном в 1950-х годах. Она стала одним из первых инструментов для оценки стоимости компаний на основе дисконтирования будущих денежных потоков. Несмотря на свою простоту, она до сих пор широко используется инвесторами по всему миру. Вот так вот – старая школа рулит!
И напоследок, анекдот Инвестор спрашивает аналитика "Как вы оцениваете справедливую стоимость акций?". Аналитик отвечает "Очень просто, беру формулу Гордона, закрываю глаза и кручу барабан с цифрами". Шутка, конечно, но помните, что любая модель – это всего лишь инструмент, и полагаться только на нее не стоит. Удачи в инвестициях!